您的位置: 旅游网 > 网红

金融利好银行荐股

发布时间:2019-09-13 19:58:12

金融:利好银行 荐 股 201 -07-22 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

周报要点本周观点与投资视线经国务院批准,中国人民银行决定,自201 年7月20日起全面放开金融机构贷款利率管制:总体来看,利率市场化方案保守,象征意义大于实质意义。贷款利率下限取消,而存款利率上限未变,方案保守,好于之前市场普遍预期的贷款下限取消、存款上限扩大至1.2倍。我们认为存款利率上限未调整的原因在于:

第一,目前中国经济面临的是通缩风险而非通胀风险,存款上限不是主要矛盾;第二,上调存款利率对银行体系冲击较大,过快推进不利于金融体系稳定。

具体来看,1)贷款利率下限实际影响有限,之前的0.7倍贷款利率下限早已不构成约束,此次完全放开下限只是迈出象征性的一步;2)按揭利率下限不变体现对银行的保护,一方面是继续贯彻地产调控、抑制居民购房需求,另一方面也体现了对银行的保护; )票贴利率早已市场化,与再贴现利率实际上脱钩。

再贴现利率工具早已名存实亡,近十年基本不用,谈不上央行再贴现利率到商业银行贴现利率的传导机制。实际上我国商业银行票据贴现已经是自由化的,主要影响因素银行间市场的资金面状况;4)放开农信社贷款利率上限,意味着原先主要依靠体制外的民间借贷进行融资的中小企业,将部分转向体制内的银行体系融资,从长期来看有助于降低社会融资成本。

要闻动态与评论:

行业:1、央行:20日起取消金融机构贷款七折利率下限;2、银监会出台林权抵押贷款政策,林业信贷进一步完善; 、上海自贸区金融试点政策浮现,金融办8人组密集调研;4、上半年房地产贷款增加1. 万亿,个人购房贷款快速增长;5、5月末全国小微企业贷款余额达16万亿元;6、银监会:前五月小微企业获贷率85.71%。公司:1、工行上半年累计发放贷款4. 4万亿,同比增长 0%;2、工行6月末托管资产规模达4.27万亿。

投资策略:

目前银行股估值对应0.87x1 PB,接近我们测算的底部,同时向上的催化剂正在逐步浮出水面:1)利率市场化靴子落地,方案好于预期,预计存款上限扩大至1.2倍至少在一年内不会见到;2)下半年稳增长信号越来越强烈,政策面由上半年的调结构为主转向稳增长与调结构并重: )二季度上市银行利润增速超预期,预计1 %,较一季度增速略微提高(去年二季度中收核查导致基数较低)。

推荐组合:民生、兴业、平安。

风险提示:

经济增长不及预期,银行资产质量快速恶化。

消化不良右上腹疼痛
小孩脾胃虚弱用药
男士夜尿增多吃什么药
新生儿黄疸是什么症状
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的